华中师范大学研究生学报

2017, v.24;No.80(02) 128-134

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经济周期、融资约束与动态资本结构
Business Cycle,Financing Constraints and Dynamic Capital Structure

邹玉叶;

摘要(Abstract):

基于发行人驱动、资本市场驱动、市场时机驱动三大理论,选取270家上市公司1998-2015年的面板数据实证研究动态资本结构的周期性以及融资约束因素对其的影响。研究发现:公司账面资本结构逆周期而市场资本结构顺周期,账面和市场净资本结构均具顺周期性;融资约束与非融资约束公司的动态资本结构显著不同:前者的市场资本结构比后者更具顺周期性,后者的净资本结构均具顺周期性而前者没有显著的周期性;实际资本结构向目标水平调整的速度在衰退期比繁荣期更慢。

关键词(KeyWords): 经济周期;;融资约束;;动态资本结构;;调整速度

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation):

作者(Author): 邹玉叶;

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